v-far 发表于 2012-12-12 22:08:00

波段操作≠频繁买卖


  前一阵子,有关游资的话题传得似乎有点邪乎,结果是其出手“狠、准、稳”的操盘风格渐为市场所称道,其频频短炒的手法与理念也多被投资者所接受并效仿。

  然而,在“一盈二平七亏损”的市场博弈(实情更差)中,频繁操作是否就能增加胜算几率呢?算一算就会知道个大概。假定市场总体盈亏之比为3:7(姑且认为不亏持平也算是胜局吧),操作3次至少有2次盈利的概率为 C23(0.3)20.7+C33(0.3)3=21.6%,而4次中至少有3次盈利的概率为8.37%,5次、6次、7次中半数以上盈利的概率分别是16.31%、7.05%、12.6%,不再一一往下罗列了。显然,盈利机会随着操作次数的加大而呈现出逐步下降的趋势。当然,盈利次数比例过半的胜算比刚好为半数的会稍大一些,出现小的“反复”,但不影响总体的下降趋势。由此得出的结论是,频繁操作非但不能增加胜算反而会降低盈利几率,这表明操作的着眼点不应放在买卖次数上。那么机会藏于何处呢?其实,胜算的关键取决于盈利幅度超过亏损幅度。这虽近乎于常识,但却很难做到:即使分别盈亏相同百分点的幅度r%(-10%≤r≤10%),都会造成恰好是它平方数(r%)2的损失,尽管此比值看似微不足道,然而一旦资金量放大,比如增至f,操作次数增多,比如达到n次,损失就相当可观了,可表示为f〔1-(r%)2〕n 。结果,您会发现还是操作过频在作祟。

  显然,波段操作不等于频繁买卖。对于投资者来说,在游资横空出世,风卷残云之际,不宜盲目跟风、频繁买卖,还是应以价值投资为主,选择适当时机波段持股为上。
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