kangzheng 发表于 2012-4-9 01:02:22

(连载)债券(國债)的投机策略

债券与股票相比,虽然收益相对稳定,风险相对要小,但这不是绝对的,要真正获得既稳定又较大的收益,不动一番脑筋是不行的。有人说,所有证券投资赚钱的多是靠投机,您即使不相信这个观点,但您无法否认它有一定的合理性。究竟投资与投机有多大的区别,理论界至今也没有分出个子丑寅卯来,大致可以肯定的是,投资是未来比较稳定的收入和相对安全的本金之间的媒介,含有已知的风险程度;投机却要承当较大的风险,确定性和安全性比较低。债券投机一般有如下两種情况:

  1. 多头与空头。

  多头看涨是买方(先买后卖),空头看跌是卖方(先卖后买)。但是,市场上影响债券价格的因素很多,无论是多头,还是空头,未必能如愿以偿。当多头买进债券后,期望它涨价了好卖出去获利,可是事与愿违,价格却跌了,卖出又无利可图,不如静观其变,这種情况即多头套牢;相反,空头卖出债券后,价格却不断上涨,买回无利可图,只有死等它跌价,这便形成了空头套牢。多头与空头,并不是一成不变的,他们也会随市场的瞬息万变而变换角色。比如,某甲先用10 000买进某種债券后,却不断跌价,他认为价格上涨无望,压力很大,立即将这10 000元买进的债券卖出,同时将老底也卖出,这样他就由多头变成了空头。这種多头空头互换,正是债券市场活跃的标志之一。

  2. 买空和卖空。

  两種都是证券操作者利用债券价格的涨落变动的差价,在很短的时间内买卖同一種债券,从中赚取价差的行为。比如,甲在某证券公司开设户头后,他预计行情可能会涨,于是在开盘后就买进某種债券,其后,该债券果然上涨,涨到一定的程度,他卖出同数量的债券,在这一进一出之间,获得进出之间不同价格的差额,这就是买空和卖空。又如某乙认为行情会下跌,他就先卖出某種债券,其后,该债券价果然下跌,他又买回同量的该债券,这样进出之间,同样也得到了利润,这便是卖空和买空。这两種情形,都因单位价差幅度小,变化速度快,风险较大,所以事前必须研究行情的起落,交易过程中要有灵通的信息和精通操作变化,行动也要迅速、准确。
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