baiyuvii 发表于 2012-3-20 15:21:14

优秀的交易员一定是优秀的研究员

研究作为期货投资过程中不可或缺的部分,其在交易中的作用越来越大,但究竟如何看待研究,如何正视其对交易的作用,仍然是一个棘手的問題。比如有人说:“谁都愿意搞研究,可决策者不是自己,采纳不采纳还是一个問題。”是的,决策者可以采纳也可以不采纳,但事实上,基金的做法是:长期不采纳研究部门正确意见的基金经理将被撤销!

  交易当中包括研究,而研究却不包括交易。会做交易的大多能搞研究,可搞研究的就不一定会交易。评估中心就研究与交易的相关問題采访了“小涛基金”的决策人“小涛”。

  评估中心:从你的交易情况来看,似乎比较喜欢做大豆、玉米、棉花等农产品的交易?

  小涛:事实上,不是什么喜欢做不做的事,而是我根本就不做铜、燃料油等其他品種的交易。

  评估中心:为什么?

  小涛:自1999年进入期货市场之后,我一直从事农产品方面的研究,现在我任交易部经理,但还是钟情于农产品的研究。

  评估中心:研究什么就交易什么?

  小涛:我认为好的交易员一定是好的研究员。我是一个趋势交易者,不是短线炒手,因此我至少要把握中级以上的行情,这就要求我必须在基本面的研究上下功夫,比如成本、进出口,以及其他的有关供求状况的研究等。如此一来,我就可以在不完全依赖技术面的情况下,知道什么时候该进场,什么时候该出场;知道为什么会盈利,为什么会亏损。

  评估中心:对于宏观基本面,你做研究吗?

  小涛:由于精力所限,我没有研究。这部分工作主要由公司的研究部门去完成,但我做决策时一定要参考有关宏观基本面的研究报告,确保决策不违背大势。我认为,研究宏观基本面非常重要

  评估中心:你对后市如何看?

  小涛:大豆和豆粕:内盘有价格高估的嫌疑。棉花:短期也许有一个回调整理的过程,但大市依然看涨。玉米:现在有一个矛盾,就是内盘的盘面很强,但需要现货行情的跟进,短期看,这一矛盾似乎并不突出,操作上可以暂作观望。

  评估中心:谈谈你们的操作分工。

  小涛:我们有一个团队,基本上是按照基金的操作模式来运作的。大家都参与研究,大的原则我决策。

  评估中心:风险控制怎么办?

  小涛:我们的风险比是一个相对动态的东西,但大的原则还是有的。比如,新开仓一般不会超过本金的30%,追加的头寸可以达到60%甚至70%,但一定是在有盈利的情况下,而且万一判断错误不至于损失本金。当然追加的部分带有短线的性质,一般不会超过三个交易日,当盘面告诉我,我错了(短期亏损)的时候,我会毫不犹豫地先出来(砍仓)看看;如果出来后,我仍然坚持原来的看法,我会毫不犹豫地重新杀入。

  评估中心:你是学什么专业的?对于未来的金融期货与期权怎么看?

  小涛:我是学飞行器自动控制的,理工科的功底对我的研究和交易(特别是在分析手段和交易理念上)都产生了积极影响。对于新的交易品種,我可能会去尝试,但有一个前提,必须首先做深入的研究。我的交易哲学是,不懂的不做。

  重视研究是期货界众口一辞的说法,但如何真正做到对研究的重视并没有明确的答案。比如某些期货公司,其对研究的定位多是多元化的,既要求出名,比如发表文章、承担研究课题,也要求扩大业务,比如写期评、增加客户交易量,或是为自己的投资服务摇旗呐喊。但研究并不是轻易就能为投资管理提供切实服务的。投资管理公司或基金公司由于业务的专业化,其研究服务于交易的功能得到了淋漓尽致的发挥。在交易逐步摆脱了个人英雄主义,更加注重理性化的市场上,研究对交易的支撑作用越来越大。期货业已经进入一个研究决定交易业绩的时代,投资管理公司过去几年来的良好业绩和其在市场上的卓越表现充贩Nっ髁搜芯康淖饔谩
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