基金经理：我不办会员卡
听一位基金经理侃大山，谈起最想买的公司。他说如果平常理发的那家连锁企业上市，一定要大买特买。接着便列述理由：理发店店铺一般是出租的，唯一的固定资产大概就是剪刀、梳子这些简单工具了；理发店现在都搞会员卡制度，你先花钱买会员卡，慢慢再使用其中的余额，这等于理发店的房租、人工等运营资本都有顾客免费借给了他们，这么算来运营资本几乎是负的。这样一门成本开支低的生意，利润却绝不可小觑。他打听了一下，平常理发的那家店铺年营业额可以达到400万元，而这家店铺在其全國200多家分店中只是中等规模，如此一算200多家分店年营业额就有8亿元。8亿元营业额，即使10%的净利润，也有8000万元，考虑到其资本开支之低，从经济附加值的角度来看，确实是绝好的生意。
作为股票投资者，对这样的公司绝对喜欢，但太好赚的行当，必然有人要吃亏，换位到消费者，問題就有点大了。没错，我最怕的就是那个会员卡制度。平常理发时，从理发师到洗头小妹都轮番游说我办会员卡，强调满多少消费额可以打多少折，不过我却不为所动。像我这種洗剪吹30元可以搞定的脑袋，1月理发1次，1年也就360元，即使给我打7折，也不过省108元。可要是这家理发店突然倒闭，那我会员卡里的钱可就石沉大海了。即使不倒闭，要是离你近的分店关了，你去其他分店吧太远，不去吧等于剩下的钱都送了给它，更是郁闷。总之，折扣这点小便宜，冒得风险实在太大。
所以，与其掏钱买理发店的会员卡，不如掏钱捧场这样的企业。港股有家名为圣安娜的上市公司，主攻西饼并且大量贩卖可用作购物的饼卡，绝对是此类企业的典范。只可惜，慢人一步，这家的股票在11月底因为被人收购几天内炒高了50%以上，悔之不及。
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