理财新风引领阳光资金入市

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　　一
　　中國人民银行最新公布的数据显示，截至2005年12月末，我國城乡居民储蓄存款余额突破14万亿元，储蓄率高达46％。这是在2005年一年内，我國居民储蓄存款连续跨越的第三个万亿元大关。专家分析，居民储蓄额的迅速增长，一方面体现出國民收入的不断提高，百姓收入的不断增多，另一方面也反映出目前我國居民可选择的投资渠道和投资产品的缺乏。
　　长期以来，我國城乡居民的财富管理多依赖于银行存款、國债等产品，但由于此类利率产品的收益率偏低，在某種程度上已经满足不了财富增长的理财需要。专家预计2006年我國GDP增长在8.5－9%之间，CPI则继续维持在较低的水平，在中國经济保持高速增长和低通胀的同时，居民对财富保值增值的需求将更加显著。

　　社会财富增长离不开多样化的财富管理方式，证券市场已经成为金融财富增值的重要渠道之一。目前，我國间接融资占比约为96%，而直接融资占比还不到4%，远低于发达國家逾50％的水平。中國人民银行行长周小川在2005年央行工作会议结束时强调，要深入研究融资结构問題，为直接融资的发展提供足够的空间。有专家表示，随着理财风的兴起，专家理财成为财富管理的新方向。比起个人投资者，机构投资者能更有效地改善储蓄向直接金融工具转化的机制和效率，可以为分流储蓄开辟多样化的渠道。有效动员与集合储蓄资金，投向股票市场、债券市场和货币市场等金融市场，形成金融市场发展的主要推动力量，从而扩大直接融资的比例。
　　二

　　近10年以来，我國金融业改革步伐不断加快，金融市场尤其是证券市场有了较快发展。但我们同时也注意到:证券市场制度性的扭曲、上市公司的非理性估值，市场的无效性、公司治理结构水平低下和缺乏透明度造成整个市场缺乏投资价值，2001年以来证券市场经历了四年多熊市，也使得居民通过证券市场实现财富保值增值的诉求遭到了打击和曳N啤