多空分歧激烈 债市机会犹存

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上周交易所國债指数突破107点大关，步入一个新的台阶,上证國债指数比前周增加0.75，收于107.46点；成交量高达78.45亿元，比前周增加9.27亿元。

　　企债市场上周红盘依旧，成交量继续萎缩。上周五企债指数收于113.15点，较前周五上涨0.96点，全周成交2.86亿元，较前周减少1.15亿元。受A股走势影响，转债市场震荡整理，上周五收市红绿盘参半，涨幅最大的为万科转2上涨1.66％，跌幅最大的营港转债跌幅为0.54%。

　　國债市场强劲上涨的主要原因是上周央票利率逐步走低，显示流动资金保持充沛。在上周的公开市场操作中，人民银行发行了两期共250亿央行票据，净回收货币250亿，较前周减少10亿。3月期票据与1年期票据的招标利率分别为1.8059%与1.3685%，较前周下跌4个基点与5个基点，其中1年期票创出历史新低。100亿28天正回购与200亿182天正回购的招标利率分别为1.02%与1.21%，较前周下跌2个基点与3个基点。

　　从盘面上看，上周五上证所交易的35只國债中，25只收盘上涨，8只下跌，2只持平。基准的7年期國债收于102.40，收益率由前一交易日的2.99%下跌至2.97%。在交易所市场，基准的7天期回购协议利率收于1.490%，前一交易日为1.505%。

　　银行间债市方面，上周五，南京城市商业银行继续在银行间债券市场进行造市活动。据悉，南京城市商业银行上周暂停了造市活动，称存在利率风险，原因是债券价格已严重背离真实价值。当地一名分析师称，南京城市商业银行暂停造市活动对國债价格影响不大，原因是流动资金充裕。同样，南京城市商业银行重新开始造市活动也未能对市场带来实质性影响，但提振了人气。

　　长城证券债券分析师曾贽称，债券价格至少在9月前继续上涨。目前债市资金仍较充沛，债券收益率已处于低位，多空分歧明显增加，鉴于部分债券可能存在阶段性获利调整，建议投资者保持谨慎乐观的态度，继续持有中长期國债品種，适当关注同样具备低风险、高收益的企业债券。对于大部分已进入价格区间底部的转债品種，投资者也可以密切关注。曾贽预计，上海证交所基准7年期國债收益率下降至2.65%。