黄金期价下破500美元 通胀预期仍将推动金价上涨

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本周二，纽约商交所的黄金期价跌破每盎司500美元的心理价位，基准的二月黄金期货合约下跌9.10美元，收于每盎司497.00美元。交易员表示，这是受到投资者年末清盘和结清账户的影响。

　　由于前期涨势过猛，近几日國际金价已连续下跌。但长线看来，黄金价格仍然在上升渠道中。支撑金价的因素除了供给紧俏、强劲需求以及对亚洲國家央行将增加黄金在储备中的比重的臆测外，投资者对未来通货膨胀的预期是推动金价上涨的主要因素。

　　黄金是价格跟随通胀上升的一種资产，比通胀率上涨要快好几倍，所以一直被当作通货膨胀的避险工具。我们通过对1971年—2001年30年间的英﹑美通货膨胀和金价年增长率之间的关系进行分析，发现两者的确关系紧密。当美國的消费物价指数(CPI)高达11.1％时，在这个高通胀期到来时的前四年，黄金价格的年增长率为25.40％。当英國的商品零售价格指数(RPI)高达14.4％时，在这个高通胀期到来时的前四年，黄金价格的年增长率为25.40％。当通货膨胀的预期值降低时，金价的上涨幅度也有所降低。也就是说金价的上涨将预示着通货膨胀問題的到来。从另一个角度讲，当投资者预期全球将进入通胀期时，黄金将被广大投资者追逐以寻求比通胀率上涨要快好几倍的投资回报率。

　　前期金价的持续上涨主要源于投资者对未来通货膨胀的预期。目前投资者对未来全球经济进入通胀期的预期没有减弱。12月13日美联储再加息25个基点，美联储基金利率达到4.25％，为2001年3月以来的最高点。自2004年6月以来，美联储13次加息，连续的美联储基金利率上调有可能导致美國长期利率与短期利率出现倒挂，这增强了投资者对美國经济走弱的预期。美联储很可能为了避免这样的风险而在明年3月或5月的美联储会议上做出停止加息的决定。

　　美國通货膨胀率在过去一年里上升到了4.7％，为1991年以来的最高水平。但自2004年6月以来，美联储连续的加息举措对通货膨胀的曳N谱饔谜?谙韵帧Ｃ绹?ɑ跖蛘吐试